杭州群核科技在香港上市，股价开盘暴涨171%，市值逼近50亿美元，成为‘空间智能第一股’
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The IPO of a 'spatial intelligence' leader validates the transition from generative media to embodied/physical AI infrastructure, with a $5B valuation meeting the cross.§D threshold.
杭州群核科技在香港上市，股价开盘暴涨171%，市值逼近50亿美元，成为‘空间智能第一股’
群核科技于2026年4月17日正式在香港交易所挂牌上市，股票代码00068.HK。该公司开盘报20.70港元，较发行价上涨171.65%，市值随之大幅攀升。根据其最新财报，2025年公司实现年营收8.20亿元人民币，经调整净利润5712.7万元，毛利率高达82.2%。此次上市标志着被称为‘杭州六小龙’之一的群核科技，成为国内首家将空间智能作为核心叙事成功登陆资本市场的公司。
这一事件之所以在AI市场至关重要，是因为它将一个关键的AI子领域——空间智能推向了主流投资视野。群核科技的核心业务并非传统的大语言模型，而是致力于为AI系统理解、重建和交互物理三维空间提供基础技术，这被斯坦福大学教授李飞飞称为‘世界模型的基石’。公司通过其旗舰产品‘酷家乐’及其衍生模型（如空间语言模型SpatialLM和空间生成模型SpatialGen），积累了超过5亿个3D场景数据，构建了独特的数据库壁垒。其商业化路径——从设计软件到AI基础设施——为其他AI公司探索可持续的商业模式提供了参考，并可能预示着AI投资焦点正从纯虚拟内容生成转向与物理世界结合的具身智能和工业应用。
从专业角度分析，群核科技的成功上市验证了空间智能作为AI下一个关键基础设施的商业潜力。其超过80%的毛利率显示，基于深厚垂直领域数据沉淀的AI应用可以具备强大的盈利能力和抗周期性。该公司的发展轨迹与英伟达早期有相似之处：均通过服务一个特定行业（家居设计/游戏）积累核心技术与数据资产，最终在更广泛的AI技术浪潮中成为关键的基础设施提供商。然而，市场仍需冷静审视其高估值，空间智能赛道仍处早期，竞争将随着科技巨头的涌入而加剧。群核科技真正的考验在于，能否将其在消费级设计工具的优势，成功转化为服务工业仿真、具身智能训练和更广泛企业级市场的通用平台，并抵御来自World Labs（李飞飞团队）、英伟达以及中国本土互联网巨头的竞争压力。
