群核科技在香港联交所主板IPO，募资12.24亿港元，首日股价飙升超160%，市值近350亿港元，自封为‘全球空间智能第一股’。

群核科技（Manycore Tech Inc.）的上市标志着首个以空间智能为核心技术底座的公司在公开市场亮相。该公司以每股7.62港元的发行区间上限定价，全球发售约1.606亿股。其香港公开发售部分获得1591倍的超额认购，显示出强劲的市场需求。公司引入了包括泰康人寿、阳光人寿、广发基金和Redwood在内的9名基石投资者，合计认购4.55亿港元股份。上市后，群核科技计划将募集所得净额约10.92亿港元用于国际扩张、产品开发、核心技术投资及市场推广。

此事在AI市场意义重大，因为它为AI与物理世界的交互（空间智能）设立了一个新的公开市场标杆。群核科技的业务超越了传统的文本或图像AI，专注于三维空间的模拟、理解和创造，这是具身智能和工业数字孪生的关键技术路径。其产品矩阵，包括酷家乐、Coohom、LuxReal、SpatialVerse和SpatialTwin，以及其Aholo开发平台，旨在成为连接数字与物理世界的基础设施。公司已与智元机器人、PICO、禾赛科技等实体产业公司建立合作，表明其技术正从设计工具向工业AI和智能体训练等更广泛的B2B场景渗透。公司2025年实现营收8.2亿元，毛利率达82.2%，并首次实现全年经调整净利润5710万元，为AI公司从高研发投入到商业化盈利提供了参考案例。

基于事实的分析认为，群核科技的上市是AI应用层，特别是垂直领域AI公司资本化的一个关键节点。其高达1591倍的超额认购和首日表现，反映了市场对‘空间智能’作为下一个AI前沿的强烈兴趣。然而，投资者应关注其持续盈利能力（刚刚扭亏为盈）、高昂的研发投入（占收入45.5%）以及在国际市场与现有3D/空间计算巨头的竞争。其成功将取决于能否将‘空间智能基础设施’的愿景，从当前的设计主导市场，有效扩展到更广阔的工业、商业和消费级应用，并证明其空间大模型SpatialLM和SpatialGen能产生实际的商业壁垒和规模化收入。这次IPO为其他深耕特定垂直领域的AI公司提供了上市路径和估值参照。